Тематическая статья _______________________
Потребителей не судят: поведение покупателей офлайн и онлайн
в 2020 году
в 2020 году
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/ee16d8b6-9094-4097-a9e8-479650bc5d54_rw_1200.jpg?h=1f946d6d2b20160463fa25f291737ce2)
Парадигма потребительского рынка и розничной торговли России сильно изменилось за последние несколько лет под влиянием глубокого падения спроса и доходов населения в 2015-2016 гг., стагнации и усилившейся ценовой конкуренции в 2017 г., а один из последних факторов влияния — пандемия, приведшая к введению режима самоизоляции и заставившая бизнес перестраиваться на новые рельсы. Как мы рассказывали в предыдущих дайджестах, для большинства компаний выходом стала работа online, создание интернет-платформ для осуществления продвижения и продаж.
По данным исследования НАФИ
32% россиян стали чаще совершать покупки онлайн на самоизоляции, однако большинство (73%) отметили, что это временные меры и по окончанию угрозы они вернутся к привычной модели поведения.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/150d418a-e653-41aa-a983-a14d61e672f3_rw_1920.jpg?h=b5175e749975e190ccc6213554b7b0fe)
_______________________
Наиболее сильным драйвером пандемия стала для роста продаж продуктов питания:
в апреле 2020 года объем продаж вырос в 4,7 раз в сравнении с февралем. Также в тройке лидеров роста онлайн-продаж категории одежда, обувь и аксессуары и товары для красоты.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/6f13dbb0-495e-4c72-a767-41013fdd0ca6_rw_1920.jpg?h=fabd703de0c06247848e355abd235429)
Источники: Assist
_______________________
Отдельным импульсом текущий кризис стал для онлайн-гипермаркетов (Ozon, Wildberries) и маркетплейсов (Tmall, «Беру!», Goods), которые не только увеличили текущие продажи, но и расширили перечень товарных категорий и списки поставщиков. Прирост продаж в Wildberries по количеству проданного товара составил 180% в апреле 2020 г. к апрелю 2019 г., в мае — прирост составил 252%. Ozon тем временем отметил почти троекратное увеличение продаж в апреле этого года.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/53c5d446-aaef-4e3c-9c1a-ccd639b22dfa_rw_1920.jpg?h=f6206f5c0f30f1f8748793358f640aca)
Источники: interfax.ru, vedomosti.ru
_______________________
При этом карантин внес корректировки и в бюджеты на покупки, снизив сумму среднего чека. На фоне падения доходов, потребители, во-первых, стараются покупать преимущественно самые необходимые товары, во-вторых, переходят на приобретение товаров из низких ценовых категорий. Кроме того, россияне стали тщательнее планировать любые покупки, а дорогостоящие приобретения откладывать на неопределенное время. Многие пересмотрели свои расходы и отказались от покупок детских товаров (62%), одежды (60%), электроники (47%) и косметики (41%).
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/dc37d15a-7581-462e-a7e8-d099f95941e5_rw_1920.jpg?h=8cf8684cc38384a0bc3aac2b914d6edc)
Источник: ГК «Корус консалтинг»
_______________________
Однако онлайн-продажи на текущий момент не способны полностью заменить поход в магазин. Для большинства клиентов посещение торгового центра — это возможность исследовать ассортимент и найти для себя что–то новое. Такой поиск подразумевает свободу перемещения по залу и возможность попробовать все новинки продаж. Кроме того, ритейлеры отмечают, что невозможность оплаты наличными и закрытие примерочных в ряде пунктов выдачи заказов приводит к тому, что граждане отказываются от покупок: в среднем продажи снизились на 15% по сравнению с прогнозом.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/6aba1457-7708-4a74-8e59-51ca57ee158c_rw_1920.jpg?h=db9a7d1c7bc4a6032f84dd0263bb88d2)
Источник: Deloitte
_______________________
Ту же мысль подтверждают и показатели работы эмитентов облигаций в апреле-июне 2020 года. Сеть магазинов lady&gentleman city, полностью ушедшая в онлайн на время самоизоляции, смогла дать импульс для роста интернет-магазина и заработать во 2 квартале 603,5 млн рублей (-62,3% ко 2 кварталу 2019 года). Сеть кондитерских магазинов Kuzina, запустившая Интернет-магазин и переориентировавшая работу магазинов навынос, заработала за апрель-июнь 2020 года 68,2 млн рублей (-30,7%). «Дядя Дёнер», запустивший в павильонах торговлю навынос и подключенный к сервисам доставки, заработал 74,6 млн рублей (-5,0%) за аналогичный период. Таким образом, онлайн-канал продаж смог стать выходом в ситуации ограничений торговли, но не смог полностью компенсировать обычный спрос в офлайн-формате.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/2db96907-2009-41f6-aed1-04def2dc7f03_rw_1920.jpg?h=3870072a8e50852275ddf90709c57724)
Таким образом, при закрытии офлайн, online-торговля — это вовсе не универсальная замена традиционному ритейлу «на все времена».
Многие потребители предпочитают совершать покупки в обычной рознице и возвращаются к своим привычкам сразу, как только это становится возможным. Речь и про продукты, и про сферу общественного питания. Своя специфика есть и в непродуктовом брендовом ритейле: офлайн занимает большую долю, чем online каналы и на протяжении всего тренда последних 10 лет и эта парадигма не смогла измениться, а ключевые бренды рассматривают интернет-магазины исключительно как канал дополнительных продаж.
Новости компаний _______________________
«НЗРМ»: пандемия
не сказалась на текущих показателях
не сказалась на текущих показателях
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/91308e2a-e57d-43e8-a712-4a0fbb36d493_rw_1200.jpg?h=9e50104917ac7d499b77c0afbbb81b7c)
Выручка компании в первом полугодии 2020 года составила 826,2 млн рублей (+1,7% к 6 мес. 2019 года), чистая прибыль — 9,3 млн рублей.
Такого результата удалось достичь за счет:
• увеличения ассортимента поставляемой продукции для основных крупных клиентов («Алтайвагон», «Барнаульский вагоноремонтный завод» и др.);
• своевременной реакции «НЗРМ» на снижение спроса со стороны производителей товаров для физических лиц и переориентации на выполнение оборонных заказов и госконтрактов. В результате завод смог сдержать падение спроса до 13-15%;
• эффекта отложенного спроса, сформировавшегося за период самоизоляции: в конце июня начали поступать многочисленные заказы от клиентов, вернувшие «НЗРМ» к 14-часовому графику работы в две смены.
Ожидается, что по итогам третьего квартала показатели бухгалтерской отчетности продолжат рост в связи с запуском нового оборудования.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/05557fc4-1505-4ed6-9734-56fc29bc5c4d_rw_1920.jpg?h=58a8c2c1c1db66ebe9183dc14973fd37)
Итоги первого полугодия сети «Дядя Дёнер»
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/432bd33e-5327-4f42-b150-6feae25e1e4c_rw_1200.jpg?h=4a2d7ac217ddc799d0533c92e21d74a2)
Рост выручки на 26% к концу марта, позволил сети сохранить положительную динамику по итогам всего полугодия: выручка за 6 месяцев 2020 г. составила 158,7 млн рублей (+9,3%).
Если сравнивать между собой выручку за апрель-июнь 2019 г. и 2020 г., то снижение составило 5% по причине режима самоизоляции. По данным эмитента, спрос на продукцию сети в апреле снизился на 36% относительно аналогичного периода 2019 г. и полностью восстановился только во второй половине мая.
В первые дни введения ограничений в Новосибирской области свою работу приостановили 12 павильонов «Дядя Дёнер». Остальные продолжали обслуживать гостей в режиме навынос. К концу мая работа всех локаций была возобновлена.
В мае учредители компании открыли первый павильон под вывеской «Родные блины». К концу июня были запущены уже четыре блинные в разных районах Новосибирска.
Кроме этого, франчайзи-партнер компании в июне открыл новое заведение «Дядя Дёнер» в Абакане, на очереди — третье. А в Омске состоялся полноценный запуск павильона после смены его локации.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/099f34b1-a25b-4c6e-8a48-1f3d0180a8fd_rw_1920.jpg?h=79b0696e5e8e252d5049fbc66e807452)
«Юниметрикс» наращивает выручку и операционную прибыль
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/48f86dc5-b36d-4f3e-9a3d-7ea3b5b6e237_rw_1200.jpg?h=ddcc7ea291bd409a29a2cefde8943ff5)
Анализ результатов работы нефтетрейдера в 1-м полугодии 2020 года показал, что по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка увеличилась с 1 до 1,9 млрд рублей, а операционная прибыль — с 27 до 37 млн рублей.
Претерпел изменения и чистый финансовый долг компании. По состоянию на 01.07.2020 долговые обязательства за вычетом краткосрочных финансовых вложений и денежных средств выросли с 295 млн до 496 млн рублей. Таким образом отношение чистого долга к выручке не превышает 0,15х, а отношение долга к операционной прибыли снизилось до 5,7х.
Режим самоизоляции оказал существенное влияние на операционную деятельность компании во ІІ квартале. Объем продаж нефтепродуктов в Татарстане и Ленинградской области, где «Юниметрикс» осуществляет свою работу, в апреле-мае снизился почти в 2 раза по сравнению с началом года. Лишь в июне трейдеру удалось выйти на стабильные объемы отгрузки порядка 6000 тонн топлива в месяц.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/c0b7bf6a-b0b2-4dea-9a00-6ef503ec4714_rw_1920.jpg?h=5ef97832932860921598764b207dfff7)
«Первый ювелирный – драгоценные металлы»: итоги полугодия и новый выпуск
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/c15703fb-bd17-417c-b2a3-3b005e24d0c1_rw_1200.jpg?h=df8a8e27dbe767a7b317e7ceec5100ed)
По итогам 6 месяцев 2020 г. эмитент отразил выручку на уровне 1,14 млрд рублей при чистой прибыли более 30 млн рублей. Общий капитал к 30 июня достиг 145,5 млн рублей.
Тенденция связана с тем, что в 2020 году «Первый ювелирный — драгоценные металлы» перешел на основной режим налогообложения и все торговые операции стал проводить напрямую, а не как агент.
Долг компании на конец 2 квартала 2020 г. составил 166,2 млн рублей, из которых на облигационный выпуск приходится 116,4 млн, остальная сумма — это овердрафт в «Альфа-Банке» и частные займы. Остатки денежных средств превышают финансовый долг более чем на 40 млн рублей.
11 августа компания разместила 2-й выпуск биржевых облигаций. Цель финансирования — пополнение оборотного капитала для увеличения закупа лома ювелирных изделий у федеральных сетей ломбардов.
Параметры эмиссии: серия БО-П02 (ISIN код: RU000A1020K7), объем — 120 млн рублей, все бумаги выпущены номиналом 10 тысяч рублей, срок обращения — 5 лет. Купон будет выплачиваться ежемесячно по ставке 14% годовых, установленной на 2 года обращения выпуска.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/bbab37fe-6063-43df-bcbc-62a3dcb0f18e_rw_1920.jpg?h=7134001eec7ed4a1e1a2fae63e1fdcd8)
«Кузина» – повышение спроса за счет онлайн-продаж
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/a2fc5101-963d-4488-b3f2-227f33ed6b7b_rw_1200.jpg?h=b87129d964b7b6f4b55bcd1ceced1e14)
В связи с введенным режимом самоизоляции финансовые показатели компании во 2 квартале текущего года заметно снизились, однако запуск интернет-магазина позволил за 2 месяца выполнить свыше 2 тыс. заказов на сумму 1,9 млн рублей.
Выручка компании за 1 полугодие 2020 года составила 152,9 млн рублей, что на 21% меньше, чем год назад. По 2 кварталу снижение выручки зафиксировано на уровне 31%.
В Москве и Новосибирске на период ограничений были закрыты все магазины, расположенные в ТРЦ, и приостановлено производство. Но компании удалось в сжатые сроки запустить интернет-магазин. Kuzina также продолжила осуществлять доставку заказов через агрегаторы «Яндекс. Еда» и Delivery Club.
По итогам полугодия «Кузина» сформировала чистую прибыль на уровне 1,8 млн рублей, а рентабельность по чистой прибыли — 1,2%.
Для сохранения спроса Kuzina внедрила сразу две программы лояльности, позволяющие клиентам накапливать бонусы и получать скидки.
14 августа в Москве состоялось торжественное открытие 12-й кондитерской по адресу: ул. Тверская, 18 к1, которая позволила расширить в Москве зону доставки продукции, заказанной через интернет-магазин kuzina.ru.
ООО «Кузина» без задержек и в полной мере обслуживает публичный долг по биржевым облигациям.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/982214c3-6b48-441f-a1fc-e609de470bf2_rw_1920.jpg?h=f6c5f63a8218f78b35904e9b6f985e14)
«Новосибирскхлебопродукт» разместил дебютный выпуск облигаций
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/12724d44-bddf-4bea-ac4a-83bbb6ec4ddf_rw_1200.jpg?h=df1efa6976c5ded799f75bfccd06f89e)
Компания осуществляет деятельность в сфере агротрейдинга, поставляя зерновые и масличные культуры по всей России и за рубеж. До 2019 года АО «Новосибирскхлебопродукт» развивалось на собственный капитал, а в августе 2020 года компания вышла на облигационный рынок.
Торги ценными бумагами стартовали 6 августа на Московской бирже. Общий объем выпуска составил 70 млн рублей, срок обращения — 4 года. Ставка 1-12 купонов — 12,5% годовых. Примечательно, что соорганизатором выпуска стал АО «МСП Банк».
Выручка компании в первом полугодии 2020 г. составил 1,4 млрд руб. Валовая рентабельность — 17,6%, рентабельность по чистой прибыли — 3,6%, рентабельность по EBIT — 4,9%, что является довольно высокими результатами в разрезе отрасли.
Текущие финансовые обязательства компании составляют 347,4 млн рублей. Долговая нагрузка имеет низкий уровень: соотношение долга к выручке — 0,13х; к капиталу — 2,11х; к EBIT — 2,41х.
Финансовое состояние АО «Новосибирскхлебопродукт» по методологии USC характеризуется как удовлетворительное. Негативное влияние оказывает сезонный характер бизнеса и связанная с этим волатильность оборачиваемости ресурсов и рентабельности продаж.
За 2020-23 гг. компания планирует существенно увеличить оборот за счет расширения ассортимента товаров и развития европейского направления, наладить производство масла подсолнечника и переработку орехов.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/8e4024e7-cb1b-424c-b32b-4a48de8f2166_rw_1920.jpg?h=d34b4da2b7873e7c7d3eda38a07ec38a)
«ИТЦ-Трейд» отчитался за второй квартал
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/588b6d06-3938-479b-8ae3-30da9393a5f9_rw_1200.jpg?h=83174d4ba8a7ea7470571eedad909038)
Сибирский поставщик бумажных изделий и картона опубликовал отчетность за второй квартал 2020 г.
Март-июнь стал периодом, когда эмитент регулярно подстраивался под меняющийся спрос. Снизилась востребованность упаковки для выпечки и кулинарных изделий, увеличилась — упаковки для замороженных изделий и круп, т.е. вырос спрос на недорогой толстый картон.
В направлении полиграфии отмечалось увеличение спроса на бумагу (газетная, офсет) для печати листовок, плакатов и прочих полиграфических материалов про COVID-19, однако общий тренд в направлении — снижение спроса в связи с массовой цифровизацией. Однако, несмотря на снижение выручки до 245,6 млн рублей (-22,3%), эмитент увеличил чистую прибыль до 3,5 млн рублей (+19,0%).
Рост прибыли связан с тем, что «ИТЦ-Трейд» занимается оптовой торговлей и любое повышение цен для него — источник дополнительной рентабельности, т.к. товарные запасы, купленные по старой себестоимости, продаются по новым ценам. Во втором квартале наблюдался значительный подъем цен по некоторым позициям. Кроме того, показатели рентабельности меняются в соответствии с пропорциями бумаги в выручке.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/564043ed-7c5a-49e4-b60d-8c79b9b2c112_rw_1920.jpg?h=3e4deb5de949667e1c666f18c44bba1e)
ЗАО «Ламбумиз»: пандемия, как стимул для роста финансовых результатов
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/2b8c6b33-2975-4ca7-85f7-86c6031f8cf8_rw_1200.jpg?h=9e808fdb8235a10c57b3a65aef4cb1ad)
Завод опубликовал отчетность за первое полугодие 2020 года. Пандемия не оказала отрицательного влияния на его деятельность — он продолжал работу в прежнем режиме.
По итогам полугодия компания отразила выручку в размере 495,8 млн рублей, снижение к аналогичному периоду прошлого года составило 9%. При этом непосредственно за 2 квартал выручка увеличилась до 264,5 (+4,5 млн руб.). В следствии введения режима самоизоляции повысился спрос на молоко и молочную продукцию, производство упаковки для которых выступает основным направлением бизнеса «Ламбумиз».
Также завод оптимизировал затраты, сократив величину коммерческих и управленческих расходов, а также снизил себестоимость продукции. В результате, по итогам 1 полугодия эмитент увеличил чистую прибыль до 7,4 млн рублей, чистая рентабельность выросла до 1,5%. Чистая прибыль в полном объеме была реинвестирована в развитие бизнеса.
Во 2 квартале компания внедрила новую автоматизированную систему управления перевозками грузов, приобрела в лизинг автоматический рулонный высекальный пресс. Оборудование позволит расширить ассортимент изделий из картона собственной ламинации, увеличить объемы производства и клиентскую базу за счет других производителей одноразовой посуды и упаковки.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/c70de536-0c58-4bf7-b9a7-020086195461_rw_1920.jpg?h=9d2708717ca502d01f67748ea88aa457)
Аналитика по итогам работы сервиса «Таксовичкоф» в первом полугодии
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/2157c347-68b6-4bcf-b876-b1bf2be2a2a8_rw_1200.jpg?h=fdafcc29ad96fd6e09cb9d0b40e39f3e)
Сервис, ключевой компанией которого является агрегатор заказов «Транс-Миссия», оказывает услуги более чем в 40 городах России и стран СНГ и продолжает развивать свою региональную сеть.
Оборот сервиса «Таксовичкоф» в первом полугодии 2020 г. составил 855 млн рублей. Из них 71% обеспечен заказами физических лиц, 17% — корпоративным обслуживанием, 9% — возмещениями от партнеров, 3% — прочая выручка.
Выручка ООО «Транс-Миссия» приблизилась к плановым значениям и составила по итогам 6 месяцев 2020 г. 168 млн рублей. Валовая рентабельность — 11,9%, рентабельность по EBIT — 10,0%, рентабельность по чистой прибыли — 2,7%.
Долговая нагрузка ООО «Транс-Миссия» на 30 июня 2020 г. составляет: долг/выручка — 0,55х; долг/капитал — 10,18х; долг/EBIT — 4,12х.
Улучшается уровень долговой нагрузки, растет бизнес, но снижаются темпы прироста некоторых показателей компании-эмитента, что связано с влиянием коронакризиса и падением оборота.
Стратегия развития сервиса «Таксовичкоф» включает увеличение автопарка и расширение географии присутствия в России и странах СНГ.
![](https://cdn.myportfolio.com/70606185-193c-49ea-b117-a1e82387e524/b130ee37-8caa-4e81-9400-8df2de97f369_rw_1920.jpg?h=7c9b4f5fb1ae43a40faa19657fa92c6f)