Тематическая статья _______________________
Что нам стоит дом построить?
Как известно, строительство — штука затратная, тем более, когда речь идет о строительстве многоквартирного дома. Здесь довольно сложно, да и нецелесообразно обходиться собственными средствами, без привлечения инвестиций.
Формально, для того, чтобы начать стройку, компании достаточно иметь право собственности на земельный участок, зарегистрированную проектную документацию и денежные средства в размере 10% от проектной стоимости строительства. Но где взять еще 90%?
Компании-девелоперы привлекают средства по-разному:
ищут крупных инвесторов-институционалов, уступая
им долю в бизнесе или часть строящихся помещений,
обращаются в банк за проектным финансированием,
заключают договоры долевого участия (ДДУ) с будущими
владельцами жилья или привлекают частные
инвестиции.
ищут крупных инвесторов-институционалов, уступая
им долю в бизнесе или часть строящихся помещений,
обращаются в банк за проектным финансированием,
заключают договоры долевого участия (ДДУ) с будущими
владельцами жилья или привлекают частные
инвестиции.
В частности, эксперты выделяют последний вариант, как наиболее перспективный. Но для строительных компаний, помимо общих требований со стороны биржи, действуют дополнительные ограничения. Так, с 1 июля 2018 года, после внесения изменений в Федеральный закон № 214-ФЗ, компания-застройщик не может заключать договоры ДДУ, если является эмитентом облигационного выпуска. И в обратную сторону — застройщику не получится стать эмитентом облигаций, если он заключает договоры ДДУ.
Как быть в этом случае? Долевое участие пайщиков обеспечивает сбыт квартир нередко еще на стадии котлована, благодаря чему у девелопера становится одной головной болью меньше. Но деньги за будущее жилье, внесенные пайщиками, по тому же закону № 214-ФЗ аккумулируются на эскроу-счетах, и не могут быть использованы до тех пор, пока застройщик не предоставит в банк документы о сдаче готового здания.
Банки могут выдавать кредиты строительной компании под залог этих счетов, но это влечет за собой дополнительные, и немаленькие расходы на обслуживание долга. Кроме того, если обратиться к статистике Центробанка, лишь четверть заявок от застройщиков на проектное финансирование получает одобрение банка.
Замкнутый круг. При этом, лишь 14 застройщиков России пользуются биржевыми облигациями как инструментом для привлечения денежных ресурсов, и еще один — ООО «Охта Груп» — зарегистрировал облигационную программу 19 ноября. Две компании эмитировали облигации до вступления в силу поправок к закону, еще две — отказались от заключения договоров долевого участия, а у 10 из них существуют Управляющие компании, или SPV-компании, созданные специально для привлечения частных инвестиций. В случае выпуска облигационных займов именно они и выступают эмитентами, чтобы после передать привлеченные средства девелоперу на строительство.
В этой схеме нет криминальной составляющей, ведь, по условиям биржи, будущий эмитент должен иметь прозрачную отчетность, а также доход, позволяющий выплачивать инвесторам их вознаграждение. Но зачастую этот ход лишь настораживает инвесторов, которые и без того прохладно настроены по отношению к строительным компаниям, как к объекту инвестирования, что выражается в сравнительно высоких ставках по выпускам облигаций даже у крупнейших застройщиков.
Между тем, в Европе и США ставки по бумагам компаний-застройщиков одни из самых низких как раз по причине их надежности и низкого уровня риска.
Средняя ставка по выпускам составляет 11,6% годовых, что сопоставимо со стоимостью банковского кредита. Но, в отличие от него, этот долговой инструмент не требует залога.
Кроме того, наличие у девелопера кредитного рейтинга позволяет привлечь капитал по еще более низкой ставке. Если сравнить размер купона у компаний с рейтингом и без, то мы получим 10,5% и 12,8% соответственно. Да, рейтингование — мероприятие не бесплатное, требующее, к тому же, наведения порядка в бухгалтерии, но в последствии оно не только помогает экономить деньги, но и вносит свою лепту в репутацию компании.
Доброе имя тоже ощутимо влияет на размер купона. Уровень доверия инвесторов к компании повышается не только с получением рейтинга, но и по мере формирования у эмитента кредитной истории. Сравнив компании по количеству выпусков, мы увидим, что средняя ставка у девелоперов, имеющих один выпуск составляет 12,5%, в то время как эмитенты двух и более серий привлекают средства, в среднем, под 10,7%.
Для застройщиков, включенных в реестр МСП есть и дополнительные привилегии: строительные компании, как показывает практика, могут претендовать на субсидии от Минэкономразвития, получая до 1,5 млн руб. от трат на размещение бумаг и до 70% от учетной ставки ЦБ в качестве компенсации купонных выплат. Среди строительных компаний на рынке такую поддержку уже смогли получить ООО «Легенда» и ООО «Талан-Финанс».
Текущая ситуация такова, что еще не все строительные компании почувствовали на себе новые законодательные поправки, ведь кто-то пока ведет стройки, начатые ранее
1 июля 2018 г. Но, рано или поздно, все девелоперы столкнутся с новыми реалиями лицом к лицу.
1 июля 2018 г. Но, рано или поздно, все девелоперы столкнутся с новыми реалиями лицом к лицу.
Часть компаний уйдет с рынка или будет поглощена, остальные же, вероятнее всего, начнут искать способы привлечения ресурсов для дальнейшей работы, и неизменно будут рассматривать биржевые облигации, как одну из таких возможностей.
Так что, вполне вероятно, в ближайшие 1-2 года мы сможем наблюдать на долговом рынке целый ряд девелоперов-дебютантов с новыми облигационными выпусками.
Новости компаний _______________________
4 наших эмитента попали в список компаний, для которых Мосбиржа рассчитает индекс облигаций
Московская биржа вводит новый индикатор для выпусков, включенных в Сектор Роста. Расчеты по его вычислению начались в понедельник, 30 ноября. Индекс облигаций Сектора Роста будет отражать динамику бумаг эмитентов, относящихся к малому и среднему бизнесу.
С его помощью инвесторам станет проще оценивать эмитентов и принимать решения о покупке их ценных бумаг, а управляющим компаниям — создавать и реализовывать свои инвестиционные продукты.
В список из 14 компаний попали сразу 4 эмитента «Юнисервис Капитал» — «НЗРМ», «Ламбумиз», «Кузина» и «Дядя Дёнер». Для того, чтобы получить индекс облигаций сектора роста, компании должны соответствовать пяти основным условиям:
1. выпуск включен с Сектор Роста Московской биржи;
2. компания эмитент является субъектом МСП;
3. до погашения выпуска осталось не менее 6 месяцев;
4. размер купонного дохода установлен на все последующие купоны вплоть до погашения серии;
5. бумаги должны торговаться на бирже не менее 10 дней в квартал.
Расчеты будут производиться на базе формул ценового индекса и совокупного дохода по бумагам. Базовое значение индекса — 100 пунктов по состоянию на 30.12.2019 г.
«Грузовичкоф» погасил свой 2-й облигационный выпуск
12 ноября эмитент перечислил в пользу инвесторов
40 493 160 руб., из них 40 млн руб. — погашение облигационного займа и 493 160 руб. — выплата за последний, 24-й купонный период.
40 493 160 руб., из них 40 млн руб. — погашение облигационного займа и 493 160 руб. — выплата за последний, 24-й купонный период.
Свой второй облигационный заем компания разместила на бирже в течение одного дня, 23 ноября 2018 г. За первые 6 торговых дней оборот по выпуску составил 18,3 млн руб., а котировки поднялись до 103,14% от номинальной стоимости бондов.
За два года обращения общий объем сделок по бумагам выпуска превысил 160,8 млн руб., среднемесячный оборот зафиксирован на уровне 6,7 млн, а средневзвешенная цена составила 104,43% от номинала. Максимальное значение в 115% от номинала стоимость бумаг приняла 6 июня 2019г.
Средства, привлеченные с помощью 2-й эмиссии, компания направила на расширение своего автопарка и брендирования автомобилей для повышения узнаваемости сервиса.
Средства, привлеченные с помощью 2-й эмиссии, компания направила на расширение своего автопарка и брендирования автомобилей для повышения узнаваемости сервиса.
Недавно «Грузовичкоф» совместно с ООО «Транс-Миссия» анонсировали новый этап привлечения инвестиций на сумму $15 млн при поддержке инвестиционного банка Lincoln International Russia & CIS и британской аудиторско-консалтинговой компании EY. Средства будут направлены на завоевание рынка грузовых и пассажирских перевозок на пяти континентах.
«Нафтатранс плюс» справляется с кризисом
Благодаря умению гибко подстроиться под внешние условия — замещение услуг, подключение дополнительных клиентов — компания продолжает развитие, удерживая позиции на рынке.
Для нефтетрейдеров кризис не был таким болезненным, ведь АЗС продолжали свою работу в период самоизоляции. Во время падения розничного спроса «Нафтатранс» выполнял муниципальные контракты, за счет которых оборот удалось сохранить. А снижение цены на нефть положительно сказалась на маржинальности компании.
Кризис практически не коснулся и транспортного направления. В 2020 году автопарк был расширен, в том числе, молоковозами. И в период снижения объемов транспортировки ГСМ компания сменила прицепы на свободной технике и задействовала их для перевозки молока.
Продолжается и развитие сети автозаправочных станций в партнерстве с Shell. Еще одна АЗС в Новосибирске на ул. Фабричной запущена в эксплуатацию в конце августа.
Следует подчеркнуть, что благодаря оперативному реагированию и поиску альтернативных направлений «Нафтатранс плюс» в 3 квартале сохранил прежние объемы выручки.
«ПЮДМ» делится новостями «золотого рынка»
В августе «Первый Ювелирный — Драгоценные Металлы» начал подготовку к получению кредитного рейтинга и презентовал новую специализированную площадку Graam.ru для осуществления операций по покупке и продаже золота.
В рамках подготовки к получению кредитного рейтинга «ПЮДМ» до конца года проведет внутренний аудит по методологии рейтинговых агентств, чтобы уже в следующем году пройти аккредитацию в одном из двух РА — «Эксперт» или «АКРА».
Также компания запустила в тестовом режиме новую электронную площадку для торговли золотом Graam.ru, которая фактически возьмет на себя функции брокера в операциях с драгметаллами. Пользователи сервиса смогут выбирать партнеров, устанавливать собственные цены, организовывать торги, вести документооборот и нанимать перевозчика.
Цель нового проекта — предоставить участникам рынка выгодный, удобный и прозрачный продукт, который позволит в будущем вывести торговлю золотом на новый, более цивилизованный уровень.
В августе-октябре на рынке золота наблюдается сезонный ценовой спад, в ожидании окончания «низкого» сезона «ПЮДМ» сосредоточился на «длинных сделках». Учитывая сложившую ситуацию на рынке в компании прогнозируют череду закрытия мелких бизнесов, которая может продлиться вплоть до следующего лета.
Результаты работы ЗАО «Ламбумиз» за 6 месяцев 2020 года
ЗАО «Ламбумиз» — один из пяти крупнейших российских производителей упаковки для молочных продуктов, на долю которого приходится четверть всего рынка. Другие ключевые участники рынка не создают жесткой конкуренции, поскольку занимают смежные отраслевые ниши.
Во втором квартале компания выручила 264,5 млн рублей, что на 4,5 млн превышает показатели аналогичного периода прошлого года. Общая выручка за полугодие — 495,8 млн руб. Триггерами роста послужили: период самоизоляции, во время которого увеличилось потребление молока и молочной продукции, а также развитие направления пищевой упаковки для доставки готовой еды.
В структуре выручки компании 72,3% занимает упаковка Gable Top, 13% — гибкая упаковка, 3,2% — комбинированная упаковка и 12% приходится на сопутствующие товары.
Чистая прибыль ЗАО «Ламбумиз» за полугодие составила 7,4 млн руб. Ключевые финансовые показатели: валовая рентабельность — 18,1%, рентабельность по EBIT — 6%, рентабельность по чистой прибыли — 1,5%. Долговая нагрузка: долг/выручка — 0,43х, долг/капитал — 0,89х, долг/ EBIT −7,82х.
По оценке ЮСК финансовое состояние удовлетворительное с положительным прогнозом. Стабилизирующие факторы: оптимизация операционных расходов, снижение себестоимости продукции, улучшение показателей валовой рентабельности, рентабельности по EBIT и по чистой прибыли.
«Таксовичкоф» выходит в новые регионы
Сервис заказа такси «Таксовичкоф» продолжает активную экспансию в России: в Приволжском федеральном округе первым стал город Пенза.
Здесь под обновленным брендом «Таксовичкоф» начал свою работу местный сервис «Много такси». Каждый день на обслуживании заказов находятся до 200-т автомобилей. Компания использует современную IT-платформу, разработанную сервисом «Таксовичкоф».
Жители Пензы при заказе такси могут воспользоваться несколькими тарифами на выбор: «Эконом», «Комфорт», «Минивен на 6 мест» и «Минивен на 8 мест». Минимальная стоимость услуги — от 69 рублей. За дополнительную плату клиенты смогут совершить поездку с животными, оформить доставку и перегон авто, заказать услугу «трезвый водитель».
Напомним, что недавно «Таксовичкоф» совместо с мувинговым сервисом «Грузовичкоф» анонсировал новый этап привлечения ресурсов на сумму 15 млн долларов при поддержке инвестиционного банка Lincoln International Russia & CIS и одной из крупнейших в мире аудиторско-консалтинговой компании EY. Инвестиции потребовались компаниям для организации и масштабирования бизнеса за рубежом.
Kuzina открыла 62-ю кондитерскую
Еще одна кондитерская «Кузина» открылась в Октябрьском р-не Новосибирска, в ТРЦ «Сибирский Молл», по адресу ул. Фрунзе, 238. В Новосибирске это 48-е кафе под брендом сети Kuzina.
Запуск новой точки, с гостями, праздничным тортом, фотографом и подарками для гостей, состоялся 3 ноября в 14.00. Это уже 10-е по счету кафе, открытое по франшизе ИП Бодровой О.А. Заведение оформлено в формате «Остров в ТЦ».
До конца 2020 года ООО «Кузина» планирует ввести в эксплуатацию еще несколько кафе-кондитерских в Новосибирске и Бердске.
Но расширение географии присутствия — не единственное направление работы сети. Компания непрерывно совершенствует меню кондитерских изделий, создавая новые блюда и тематические предложения, приуроченные к праздникам.
В октябре гостям «Кузины» было представлено сразу два новых меню: «Сезон тыквы» (линейка десертов с тыквенной начинкой) и «Хэллоуин» (выпечка и напитки, оформленные в духе праздника). Новые блюда привлекли гостей и позволили выполнить плановые показатели по выручке, несмотря на низкий сезон.
«Юнисервис Капитал» сменил адрес
Теперь офис компании дня офис компании располагается в собственном здании по адресу: 630099, г. Новосибирск, ул. Романова, 28, 5 этаж.
Само здание стало собственностью компании в 2019 году. До недавнего времени в нем проводились работы по ремонту и оборудованию офисных помещений. Теперь, после завершения всех приготовлений, компания рада сообщить о смене юридического и физического адресов.
Управление собственностью взял на себя проект «Платформа», который специализируется на оказании малому и среднему бизнесу юридической, консалтинговой и прочей помощи в сфере аренды помещений и привлечения частных инвестиций на развитие бизнеса.
